观点:结束了连续四个月的回升之后,经济先行指标回落至荣枯线下方,印证了我们此前提到的反抽的判断。社融总量有所改善,但趋势性逆转还需时日。经济寻底还有反复,目前并未有明显的企稳迹象。经济增长的压力依旧对市场有抑制,在政策托底以及货币宽松周期的支撑下,市场整体还是震荡筑底的过程。五一劳动节结束之际,美联储宣布加息50个基点。对于全球市场来说,收缩的趋势已经比较明显,整体仍有承压。对于A股来说,美联储加息不会改变震荡筑底的节奏,除了美联储加息,仍有疫情以及地缘政治的影响,市场整体反复之下,随着二次政策的夯实,市场底也将逐步形成。短期留意可能的冲高回落,中期仍可逢低进行战略性配置。
  就在国内五一劳动节假期结束之际,美联储通过会议决定将美国联邦基金利率增加0.5%(即上涨50个基点),以降低美国高企的通胀率。加息后,联邦基金利率区间增至0.75%到1%。这也是美联储22年来首次一次升息0.5%。同时,美联储还宣布将启动一项缩表计划,从6月开始,每月从9万亿美元资产负债表中减少475亿美元资产负债,三个月后,每月将减少950亿美元。
  众所周知,此前市场对于美联储的加息以及调增50个基点的预期还是十分明确的,所以这个结果基本符合市场的预期。美联储加息的核心原因还是因为美国高企的通胀,但目前的形势看,一两次的加息显然不足以抵御通胀,所以后期继续加息以及加息周期的开启,也是众所周知的。
  我们之所以关注美联储的加息,主要还是关注美元走势以及全球资本的流动性。毕竟,美元相对霸主地位下,全球还是要看美元的脸色。所以,美联储的货币收紧,叠加欧洲的货币收紧,全球市场收缩的趋势也相对明显。这实际上,对于全球市场并不是好事。
  对于A股来说,本身就会被美国的情绪所引导,美国通胀之下美股整体承压,而美联储加息理论导致美元上行,进而引发新兴国家资本回流,所以无论是美股情绪还是流动性上,对A股都会产生一定的影响。
  不过,从历史的角度看,美联储加息和A股走势没有必然的联系。一方面,美联储加息和A股之间没有最直接的关系,但在情绪以及资本流动影响下会导致A股期间的非正常波动;其次,美联储加息不改变A股的趋势,加息周期下,A股若是牛市,则美联储加息A股还会走牛,若是熊市,则还将保持熊市趋势;第三、美联储加息之前,A股整体跌幅较大,但随着加息的进行和到了中期,对A股影响减弱,还可能造成A股的反弹或上行;
  因此,A股走势主要由自身因素决定!对当前的A股来说,在疫情、地缘政治以及自身因素下,A股仍处于政策底确认和市场底反复的过程中,美联储加息也无法改变这个趋势。4月底以来的回升,仍属于超跌反弹,隔夜美股大涨或刺激A股继续反弹,但整体还要谨防冲高回落以及反弹可能的结束,市场仍有再次探底的大概率,抄底还需等待。但需要指出的是,个股的机会已经在逐步释放,对于把握能力较强的投资者,个股的参与度可逐步开始加强!而中期投资者,A股当前也已经跌出了价值,战略性配置也正当时!

作者 Xunmi

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